Paris, le 6 décembre 2004


Mise au point à la suite de la publication du rapport 2004 de Proxinvest


A la suite de la publication du rapport 2004 de Proxinvest sur "la rémunération des dirigeants des sociétés cotées", le Groupe Vivendi Universal tient à apporter les précisions suivantes :

La méthodologie utilisée par Proxinvest pour établir son classement général se fonde sur un cumul du salaire 2003 (partie fixe + partie variable) et d’une valorisation des stock-options, attribuées sur 3 ans (exercices 2001, 2002 et 2003) puis ramenée en base annuelle, à partir du modèle "Black and Sholes" et sur la base d’un cours de bourse au 31 décembre de leur année d’attribution. Le groupe rappelle que Jean-René Fourtou a pris ses fonctions de
Président-Directeur général de Vivendi Universal le 3 juillet 2002, soit un an et demi après le début de la période de référence de cette étude.

Cette méthode, basée sur une approche de long terme pour des entreprises à évolution régulière, attribue une valeur théorique des stock-options, y compris lorsque leur prix d’exercice est nettement supérieur au cours de bourse ("hors de la monnaie"), ce qui dans le cas de Vivendi Universal n’a que peu de sens.

Il en résulte que la présentation de la rémunération théorique de l’actuel Président-Directeur général de Vivendi Universal, telle qu’elle apparaît dans cette étude, intègre pour un montant très significatif les stock-options dont a bénéficié en 2001 le précédent Président-Directeur général du groupe, Jean-Marie Messier, et leur attribue une valeur théorique irréaliste. Ainsi, la valeur des stock-options de ce dernier, consenties en 2001 à un prix d’exercice proche de 50 euros, représente, en effet, près de 55% de la valeur globale théorique des stock-options retenue pour l’étude.

En conséquence, Vivendi Universal considère que cette méthode, caricaturale dans ce cas d’espèce, est d’autant plus contestable qu’elle s’applique à un groupe qui a connu ces dernières années une discontinuité forte et un parcours totalement atypique (crise financière, changement de management, réduction du périmètre, très importantes variations du cours, …).

Vivendi Universal rappelle qu’en conformité avec les lois en vigueur, les rémunérations et attributions de stock-options de son Président-Directeur général sont publiées chaque année dans le rapport annuel du Groupe.