Lettre aux actionnaires de septembre 2005

Les données financières sont établies selon les normes comptables IFRS. En application de ces normes, l'activité fixe du groupe SFR -la filiale Cegetel- n'est plus intégrée dans le chiffre d'affaires de Vivendi Universal : les chiffres relatifs à SFR en 2004 et 2005 concernent uniquement l'activité mobile.

Chiffre d'affaires

Le chiffre d’affaires d Universal Music Group (UMG) progresse de 9 % (en base comparable * à taux de change constant), grâce aux fortes ventes en Amérique du Nord (où UMG affiche des performances nettement supérieures à celles du marché) et à la croissance en Allemagne, au Royaume-Uni, en Australie et en Amérique Latine. Les nouveaux albums de 50 Cent, Mariah Carey, The Game et Black Eyed Peas figurent parmi les meilleures ventes mondiales tandis que ceux de Mylène Farmer, Chimène Badi et Schnappi se classent parmi les meilleures ventes en Europe. L’activité de Vivendi Universal Games (VU Games) progresse de 61 % (+67 % à taux de change constant) notamment grâce au succès de World of Warcraft, qui compte plus de 4 millions d’abonnés dans le monde en septembre 2005, et à la sortie du jeu Robots. Les jeux Empire Earth 2 et SWAT 4 comptent également parmi les meilleures ventes de la période. Le chiffre d’affaires du Groupe Canal+ est en baisse de 7 % (stable en base comparable*). Au premier semestre 2005, Canal+ et CanalSat ont réalisé l’un des meilleurs semestres depuis leur création en termes de recrutement avec 450 000 nouveaux abonnements. Le chiffre d’affaires de l’activité de télévision à péage progresse de 2 % sous l’effet de la hausse des abonnements et des recettes publicitaires. L’activité cinéma, qui affiche une baisse due au recentrage sur des activités à forte rentabilité et à un calendrier de sorties peu chargé, a été marquée par les sorties en salles de Million dollar baby (Clint Eastwood), Les Poupées russes (Cédric Klapisch), L’Interprète (Sydney Pollack) ainsi que les sorties DVD de Comme une image (Agnès Jaoui) et Bridget Jones : l’âge de raison (Beeban Kidron).
Grâce à la croissance du parc de clients (+9 %) et du revenu annuel moyen par client, et malgré l’impact de la baisse du prix des appels fixe-mobile intervenue en 2005, le chiffre d’affaires de SFR progresse de 22 % (+8 % en base comparable*). SFR reste le leader du marché français en ventes nettes avec 406 000 nouveaux clients au premier semestre 2005 et affiche, avec 16,225 millions de clients, une part de marché de 35,8 % (35,4 % au 30/06/04). La diversification des usages du mobile s’est confirmée en 2005 : fin juin, SFR comptait 156 000 clients 3G et 3,2 millions de clients Vodafone Live! (1 million au 30/06/04), le nombre de SMS envoyés sur son réseau a progressé de 25 %, tandis que le nombre de MMS a été multiplié par 2,5. L’activité de Maroc Telecom progresse de 17 % (+14 % en base comparable * à taux de change constant). L’activité mobile progresse de 31 % (+27 % en base comparable * à taux de change constant) grâce à la croissance du parc qui atteint 7,4 millions de clients (+35 %), à l’introduction de nouvelles offres et à la bonne tenue du revenu moyen par client. En raison de la croissance du parc clients (1,35 million de lignes fixes) et de l’Internet haut débit, l’activité fixe et Internet augmente de 7 % par rapport au 30/06/04 (+5 % en base comparable* à taux de change constant).

Le résultat d’exploitation consolidé de Vivendi Universal s’élève à 1 994 millions d’euros contre 1 491 millions d’euros au premier semestre 2004, soit une hausse de 34 % (+31 % en base comparable* à taux de change constant).
Le résultat d’exploitation d’ UMG a plus que triplé par rapport au premier semestre 2004 (en base comparable* à taux de change constant) en raison de l’amélioration des marges réalisées sur des ventes (physiques et numériques) en progression avec de nombreuses nouveautés et de la baisse des charges de restructuration. VU Games renoue avec un bénéfice d’exploitation au premier semestre 2005 grâce à l’amélioration des marges, au succès de World of Warcraft et à la poursuite des efforts de réduction des charges d’exploitation engagés en 2004. Le Groupe Canal+ affiche de très bonnes performances commerciales avec près de 450 000 nouveaux abonnements Canal+ et CanalSat (+16 % par rapport au 30/06/04) au premier semestre (avant même la reprise de championnat football de Ligue 1 dont le Groupe Canal+ détient les droits exclusifs) et son résultat d’exploitation baisse légèrement (-3 %) en raison des investissements marketing engagés sur la période. L’activité cinéma du Groupe Canal+ affiche une baisse au premier semestre 2005, notamment en raison d’un calendrier de sorties moins étoffé qu’au cours de la même période en 2004. Ce résultat devrait, cependant, être compensé par l’activité du second semestre 2005 avec de nombreuses sorties de films.
SFR poursuit sa croissance au premier semestre avec un résultat d’exploitation en hausse de 12 % sous l’effet combiné de la croissance du chiffre d’affaires du réseau (hors refacturation des terminaisons d’appel entre opérateurs), de la stabilité des coûts d’acquisition et de fidélisation des clients et d’une rigoureuse politique de contrôle des coûts. Maroc Telecom affiche un résultat d’exploitation en hausse de 11 % par rapport au premier semestre 2004 (+9 % en base comparable* à taux de change constant). La hausse du chiffre d’affaires a été affectée par un complément de charge exceptionnelle lié au plan de départ volontaire initié fin 2004 ; sans cet élément, la croissance du résultat d’exploitation est de 20 % (+18 % en base comparable* à taux de change).

* La base comparable illustre essentiellement l'impact des cessions intervenues en 2004 (principalement Canal+ Benelux, les clubs de vente par correspondance d’UMG, Kencell et Monaco Telecom), des cessions intervenues en 2005 (principalement NC Numéricâble) et tient compte de la consolidation par intégration globale de participations dans des sociétés de distribution par SFR et de Mauritel par Maroc Telecom, comme si ces transactions s'étaient produites au 1 er janvier 2004. La base comparable inclut aussi, au titre de 2004, une estimation des ventes de mobile à mobile, au tarif 2005, pour SFR. Les résultats en base comparable ne sont pas nécessairement indicatifs de ce qu’auraient été les résultats combinés, si les événements en question s’étaient effectivement produits au 1 er janvier 2004.

Résultat net ajusté et résultat net

Le résultat net ajusté ressort à 1 162 millions d’euros , soit 1,01 euro par action (contre 344 millions d’euros au premier semestre 2004, soit 0,3 euro par action). Cette amélioration de 818 millions d’euros est essentiellement due à la croissance du résultat d’exploitation (503 millions d’euros), à la réduction du coût du financement (172 millions d’euros) et à la diminution de la charge d’impôt (172 millions d’euros).
Le résultat net ajusté n’intègre pas les autres charges des activités ordinaires (qui correspondent aux dépréciations d’écarts d’acquisition et autres actifs incorporels, le cas échéant), les autres charges et produits financiers et le résultat net des activités abandonnées, tels que présentés au compte de résultat ainsi que l’impôt sur les résultats et les intérêts minoritaires sur les ajustements.
Le résultat net affiche une croissance significative au premier semestre 2005, et ressort à 1 260 millions d’euros , soit un résultat de 1,10 euro par action (contre 844 millions d’euros au premier semestre 2004, soit 0,74 euro par action).