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VIVENDI l Rapport annuel l Document de référence 2012 356
RAPPORT FINANCIER – ÉTATS FINANCIERS CONSOLIDÉS – RAPPORT DES COMMISSAIRES AUX COMPTES
SUR LES COMPTES CONSOLIDÉS – RAPPORT DES COMMISSAIRES AUX COMPTES
SUR LES COMPTES ANNUELS – COMPTES ANNUELS DE VIVENDI SA 4
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IV - COMPTES ANNUELS 2012 DE VIVENDI SA
3. ANNEXE AUX ÉTATS FINANCIERS DE L’EXERCICE 2012
Note 26 Gestion du risque de change
Note 27. Juste valeur des instruments dérivés
Note 26. Gestion du risque de change
La gestion du risque de change de Vivendi vise à couvrir les expositions
budgétaires avec une probabilité suffisante de réalisation, liées
principalement aux flux monétaires résultant de l’activité réalisée dans
des devises autres que l’euro, et les engagements fermes, contractés
essentiellement dans le cadre de l’acquisition de contenus éditoriaux
(droits sportifs, audiovisuels, cinématographiques, etc.) réalisée par les
filiales dans des devises autres que l’euro.
✱ Vivendi SA est la contrepartie unique des opérations de change au
sein du groupe, sauf contrainte réglementaire ou opérationnelle
spécifique.
✱ Toute opération de couverture de change est adossée à un sous-jacent
économique identifié.
✱ Toute exposition identifiée est couverte annuellement à hauteur de
80 % minimum pour les expositions budgétaires et couverte à hauteur
de 100 % pour les contrats d’engagement ferme.
En outre, Vivendi peut aussi être conduit à couvrir le risque de change
d’actifs et de passifs financiers émis en devises, en utilisant des contrats
de swap de change ou de change à terme permettant de refinancer ou
placer la trésorerie en euros ou en devise locale et utilise des instruments
monétaires ou dérivés pour gérer le risque de change relatif aux comptes
courants libellés en devises étrangères vis-à-vis de ses filiales (qualifiées
de couverture au sens du PCG).
(en millions d’euros)
Au 31 décembre 2012
EUR GBP PLN USD Autres devises
Ventes contre euro 777 (586) (8) (59) (124)
Ventes contre autres devises - - 7 (7) -
Achats contre euro (1 487) 34 40 1 309 104
Achats contre autres devises 157 (8) (261) 112 -
(553) (560) (222) 1 355 (20)
Les valeurs de marché des portefeuilles d’instruments dérivés qualifiés de
couverture des risques de taux et de change, en application de l’article 372
du PCG, sont respectivement de 93,8 millions d’euros et -13,7 millions
d’euros au 31 décembre 2012 (coût théorique de débouclement). Au
31 décembre 2011, les justes valeurs de ces portefeuilles de couverture
s’élevaient respectivement à 59,7 millions d’euros et 36,7 millions d’euros.
La valeur de marché des instruments financiers dérivés, non éligibles à
la comptabilité de couverture, s’élève à 0 million d’euros au 31 décembre
2012 contre -0,3 million d’euros au 31 décembre 2011 (coût théorique de
débouclement).
(en millions d’euros)
31 décembre 2012 31 décembre 2011
Instruments financiers dérivés Instruments financiers dérivés
qualifiés
de couverture
non qualifiés
de couverture
qualifiés
de couverture
non qualifiés
de couverture
Gestion du risque de taux d’intérêt 93,8 0,0 59,7 (0,3)
Swaps payeurs de taux fixe (10,3) - - (0,3)
Swaps payeurs de taux variable 104,1 - 59,7 -
Gestion du risque de change (13,7) 0,0 36,7 0,0
Le tableau ci-dessous donne pour les instruments de change externes
(swaps de devises et change à terme), les montants notionnels de devises
à livrer et à recevoir. Les montants positifs représentent les devises à
recevoir, les montants négatifs représentent les devises à livrer.