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Rapport des Commissaires aux comptes sur les comptes annuels |
Comptes annuels de Vivendi SA
Note 4. Résultat exceptionnel
3.1. Coût du financement
La variation du coût net du financement, de -172,2 millions d’euros en
2013 à -53,8 millions d’euros en 2014, résulte de :
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la diminution du coût net du financement externe à -249,3 millions
d’euros en 2014 contre -454,6 millions d’euros en 2013, en relation
avec le passage d’une dette nette externe de -10,9 milliards d’euros
au 31 décembre 2013 à une situation de trésorerie nette positive de
4,6 milliards d’euros au 31 décembre 2014, soit une amélioration de
15,5 milliards d’euros reflétant notamment l’incidence des cessions
de SFR et de la participation du groupe dans Maroc Telecom (voir
les faits marquants, le tableau de flux de trésorerie, la note 7,
immobilisations financières et la note 17, dettes financières). La dette
nette externe moyenne est en 2014 de 7,8 milliards d’euros contre
14,6 milliards d’euros en 2013 ;
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et, en sens inverse, de la diminution du produit net du financement
interne (voir note 8, actif circulant) de 282,4 millions d’euros en
2013 à 195,6 millions d’euros en 2014, essentiellement due (i) au
remboursement partiel par SFR, le 14 mai 2014, de son compte
courant à hauteur de 4 milliards d’euros à l’occasion de la cession de
Maroc Telecom (participation directe de 51 % détenue par SFR), puis
(ii) à la cession à Numericable, le 27 novembre, du prêt et du solde
du compte courant avec SFR.
3.2. Produits de participation
Les produits de participation proviennent d’Activision Blizzard à
hauteur de 11,4 millions d’euros. Pour mémoire, en 2013, les produits
de participation de 3 545,5 millions d’euros étaient essentiellement un
dividende en nature reçu de Vivendi Holding I sous la forme de titres
Activision Blizzard pour 2 562,5 millions d’euros et un dividende de SFR
pour 981,9 millions d’euros.
3.3. Provisions et dépréciations financières
Le montant total de -255,2 millions d’euros comprend des dotations aux
dépréciations des comptes courants avec les filiales et des dotations
aux dépréciations des titres de participations pour respectivement
136,8 millions d’euros et 121,8 millions d’euros.
Au cours du quatrième trimestre 2014, un test de dépréciation des
titres a été mis en œuvre, notamment pour Groupe Canal+ et pour les 2
sociétés holdings de la musique détenues par Vivendi SA, UMG inc pour
les activités en Amérique du Nord et au Mexique et SIG 104 pour les
activités dans les autres pays, avec l’aide d’évaluateurs indépendants.
Les tests portant sur Studiocanal et nc+ en Pologne ont été réalisés en
interne.
Sur ces bases, la Direction de Vivendi a constaté qu’au 31 décembre
2014, la valeur d’inventaire des titres Groupe Canal+ SA était comparable
à leur valeur nette comptable.
De même, la Direction de Vivendi a conclu que les valeurs d’inventaire
des 2 sociétés holdings de la musique détenues par Vivendi SA, UMG inc
et SIG 104 excédaient leurs valeurs comptables.
La dotation de 121,8 millions d’euros comptabilisée au 31 décembre 2014
concerne les titres Snege et Wengo.
Note 4.
Résultat exceptionnel
Le résultat exceptionnel positif de 3 290,7 millions d’euros en 2014
contre un résultat négatif de -2 749,2 millions d’euros en 2013 comprend
principalement les éléments suivants :
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un résultat global positif de 4 029,5 millions d’euros réalisé sur les
opérations de cession et d’apport des titres SFR à Numericable (voir
faits marquants) réparti entre (i) une moins-value de 6 963,5 millions
d’euros sur la cession et l’apport des titres SFR, (ii) une reprise de
dépréciation des titres SFR de 11 193,0 millions d’euros et (iii) une
charge exceptionnelle de 200 millions d’euros liée à la participation
au financement de l’acquisition de Virgin Mobile conformément au
protocole du 20 juin 2014 ;
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une plus-value nette de 206,2 millions d’euros réalisée sur la
cession de 41,5 millions de titres Activision Blizzard, à l’issue de la
première période de «
lock-up
» (blocage) fixée lors de la cession de
plus de 85 % de la participation de Vivendi dans Activision Blizzard
en octobre 2013 ;
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une moins-value nette de reprise de dépréciation de 103,0 millions
d’euros constatée sur la cession des titres SPT et Maroc Telecom
détenus directement (voir faits marquants) ;
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une charge nette de 642,4 millions d’euros correspondant (i) aux
soultes versées en décembre 2014 lors des remboursements
anticipés des emprunts obligataires libellés en euros et en dollars
qui comportaient une option d’achat de type «
make-whole
»,
respectivement pour 4 250 millions d’euros et 594,8 millions de
dollars et (ii) aux soultes encaissées sur les swaps résiliés (voir
note 17, dettes financières).
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Rapport annuel - Document de référence 2014