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Section 3 - Analyse des flux de trésorerie opérationnels
Rapport financier
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Rapport des Commissaires aux comptes sur les comptes annuels | Comptes annuels de Vivendi SA
Section 3
Analyse des flux de trésorerie opérationnels
Notes préliminaires
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Les flux nets de trésorerie opérationnels (CFFO), les flux nets de trésorerie opérationnels avant investissements industriels (CFFO avant capex,
net) et les flux nets de trésorerie opérationnels après intérêts et impôts (CFAIT), mesures à caractère non strictement comptable, doivent être
considérés comme une information complémentaire, qui ne peut se substituer à toute mesure des performances opérationnelles et financières
à caractère strictement comptable, telles que présentées dans les états financiers consolidés et leurs notes annexes, ou citées dans le rapport
financier, et Vivendi considère qu’ils sont des indicateurs pertinents des performances opérationnelles et financières du groupe.
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En application de la norme IFRS 5, GVT (à compter du troisième trimestre 2014), SFR (à compter du premier trimestre 2014) ainsi que Maroc
Telecom et Activision Blizzard (à compter du deuxième trimestre 2013) sont présentés comme des activités cédées ou en cours de cession.
Vivendi a déconsolidé SFR, le groupe Maroc Telecom et Activision Blizzard respectivement à compter du 27 novembre 2014, du 14 mai 2014 et
du 11 octobre 2013.
En pratique, les flux de trésorerie de ces quatre métiers ont été traités de la manière suivante :
–– leur contribution jusqu’à leur cession effective, le cas échéant, à chaque ligne du tableau des flux de trésorerie consolidé de Vivendi est
regroupée sur la ligne « Flux de trésorerie des activités cédées ou en cours de cession » ;
–– conformément à la norme IFRS 5, ces retraitements sont appliqués à l’ensemble des périodes présentées afin de rendre l’information
homogène ;
–– leurs flux nets de trésorerie opérationnels (CFFO), flux nets de trésorerie opérationnels avant investissements industriels (CFFO avant capex,
net) et flux nets de trésorerie opérationnels après intérêts et impôts (CFAIT) sont exclus du CFFO, CFFO avant capex, net et du CFAIT de Vivendi.
Sur l’exercice 2014, les flux nets de trésorerie opérationnels (CFFO)
générés par les métiers s’élèvent à 843 millions d’euros (contre
894 millions d’euros sur l’exercice 2013), en diminution de 51 millions
d’euros (-5,8 %). Les investissements industriels sont restés stables
à 243 millions d’euros (contre 245 millions d’euros en 2013) et
comprennent pour 115 millions d’euros les acquisitions de décodeurs
par Groupe Canal+ (contre 133 millions d’euros en 2013). Par ailleurs,
en 2013, le CFFO comprenait les dividendes (54 millions d’euros) versés
par Beats, cédé en août 2014. En excluant les dividendes reçus et les
investissements industriels, les flux nets de trésorerie provenant des
activités opérationnelles avant impôts sont restés stables à 1 079 millions
d’euros (contre 1 082 millions d’euros sur l’exercice 2013).
Sur l’exercice 2014, les flux nets de trésorerie opérationnels après
intérêts et impôts (CFAIT) s’élèvent à 421 millions d’euros, contre
503 millions d’euros sur l’exercice 2013, en recul de 82 millions d’euros.
Les décaissements liés aux activités financières s’élèvent à 702 millions
d’euros, contre 596 millions d’euros sur l’exercice 2013, en augmentation
de 106 millions d’euros. En 2014, ils comprennent principalement la
soulte payée (642 millions d’euros) lors du remboursement anticipé
des emprunts obligataires après la cession de SFR. En 2013, ils
comprenaient principalement la soulte payée (182 millions d’euros) lors
du remboursement anticipé des emprunts obligataires après la cession
de 88 % de la participation dans Activision Blizzard. Par ailleurs, les
décaissements liés aux activités financières comprennent les intérêts
nets payés qui s’élèvent à 96 millions d’euros, contre 266 millions d’euros
sur l’exercice 2013, en diminution de 170 millions d’euros, et le résultat
des opérations de couverture des risques de change (gain de 47 millions
d’euros en 2014, contre une perte de 142 millions d’euros en 2013).
Les flux nets de trésorerie liés à l’impôt sont des encaissements de
280 millions d’euros en 2014 et 205 millions d’euros en 2013. Ces
montants comprennent notamment les remboursements obtenus par
Vivendi SA au titre des exercices antérieurs (366 millions d’euros en 2014
au titre du régime du bénéfice mondial consolidé de 2011 et 201 millions
d’euros reçus en 2013 au titre du régime de l’intégration fiscale en 2012).
Sur l’exercice 2013, le montant des impôts payés intégrait la contribution
additionnelle de 3 % sur le dividende versé par Vivendi SA (40 millions
d’euros).
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Rapport annuel - Document de référence 2014