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Rapport annuel - Document de référence -
2013
-
Vivendi
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Perspectives d’avenir
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Section 2
Perspectives d’avenir
Le 25 février 2014, lors de la publication des résultats de l’exercice
2013, Vivendi n’a pas donné d’indication sur les prévisions de ses
métiers ou de l’ensemble consolidé au titre de l’exercice 2014.
Le Conseil de surveillance s’est prononcé au regard des critères
suivants :
la qualité du projet industriel
. Le projet d’Altice/Numericable
repose sur une convergence mobile-fixe, avec des synergies
découlant de l’interdépendance des réseaux respectifs des deux
entités fusionnées. Les positions de SFR-Numericable dans le très
haut débit fixe et mobile créeront de nouveaux leviers de croissance,
une accélération du nombre de lignes connectées et des offres de
très grande qualité pour les entreprises et les consommateurs.
Elles offriront également d’importantes opportunités de
développement dans le Quadruple Play et les nouveaux usages. Elles
s’inscrivent dans la logique du plan France Très Haut Débit lancé
en février 2013 ;
la pérennité de l’emploi
. Vivendi a fixé comme pré-requis aux
acheteurs potentiels l’engagement sur l’emploi. Cela correspond
également aux priorités affichées par le gouvernement. Le projet
industriel d’Altice/Numericable est celui qui garantit pleinement
le développement de l’emploi dans la durée, notamment par les
investissements qu’il implique ;
les risques de concurrence
. Tous les experts consultés ont
conclu que l’offre d’Altice/Numericable présente les risques les
moins élevés en matière de concurrence. SFR et Numericable ne
sont pas présents sur les mêmes segments de marché et leurs
activités sont complémentaires ; and
la valorisation pour Vivendi
. Vivendi a retenu l’option la mieux
équilibrée entre le numéraire reçu immédiatement et la participation
en titres lui permettant de bénéficier de la valorisation totale la
plus élevée. Tout en poursuivant la stratégie déjà annoncée de
concentration dans les médias, Vivendi souhaite accompagner
SFR, sa filiale depuis 27 ans, en confortant sa structure industrielle
et sociale.
C’est pourquoi le Conseil de surveillance de Vivendi a choisi de
recevoir 13,5 milliards d’euros à la réalisation de l’opération ainsi qu’un
complément éventuel de prix de 750 millions d’euros, puis de pouvoir
céder ultérieurement sa participation de 20 %. L’ensemble devrait
représenter une valeur totale supérieure à 17 milliards d’euros, soit un
multiple de 7,0 fois l’EBITDA estimé pour 2014.
Cet équilibre entre le numéraire reçu et l’espoir industriel de création
de valeur correspond à la philosophie de Vivendi, groupe industriel et
financier, soucieux de créer de la valeur pour le long terme dans l’intérêt
des actionnaires, des salariés et des consommateurs.
Vivendi va à présent, dans le cadre d’un nouvel engagement
d’exclusivité réciproque avec Altice/Numericable, consulter les
instances représentatives du personnel de Numericable, Vivendi
et SFR sur le projet proposé par Altice/Numericable et initier les
procédures d’obtention des autorisations des autorités administratives
compétentes.
Cette opération devrait être finalisée d’ici fin 2014.
Cette décision met un terme au projet de mise en bourse de SFR.
