Page 205 - Document de référence 2012

VIVENDI l Rapport annuel l Document de référence 2012 205
RAPPORT FINANCIER – ÉTATS FINANCIERS CONSOLIDÉS – RAPPORT DES COMMISSAIRES AUX COMPTES
SUR LES COMPTES CONSOLIDÉS – RAPPORT DES COMMISSAIRES AUX COMPTES
SUR LES COMPTES ANNUELS – COMPTES ANNUELS DE VIVENDI SA 4
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I - RAPPORT FINANCIER DE L’EXERCICE 2012
SECTION 6 - PERSPECTIVES D’AVENIR
ACTIVISION BLIZZARD
✱ En 2012, Activision Blizzard a dépassé ses prévisions et réalisé un
résultat opérationnel ajusté (EBITA) de 1 149 millions d’euros, grâce au
succès de ses principales franchises (Call of Duty , Skylanders, World
of Warcraft et Diablo III).
✱ A court terme, Activision Blizzard prévoit de dégager une rentabilité
élevée mais inférieure au record enregistré en 2012, en raison
d’un environnement économique difficile, de la commercialisation
prochaine d’une nouvelle génération de consoles et d’un nombre de
sorties moins important qu’en 2012. Pour 2013, la perspective d’EBITA
reste néanmoins supérieure à un milliard de dollars.
✱ En outre, dans le cadre de la publication de ses résultats le 7 février
2013, le conseil d’Activision Blizzard a annoncé envisager ou pouvoir
envisager, en 2013, des rachats d’actions substantiels, des dividendes,
des acquisitions, des accords de licences ou d’autres opérations
relevant d’un caractère exceptionnel, éventuellement financés
par le recours à de la dette. Les perspectives annuelles pour 2013
ne prennent pas en compte de tels transactions ou financements,
qui pourraient ou ne pourraient pas intervenir pendant l’année,
à l’exception du dividende payé en numéraire de 0,19 dollar.
UNIVERSAL MUSIC GROUP (UMG)
✱ En 2012, conformément à ses prévisions, UMG a réalisé une marge
d’EBITA à deux chiffres à périmètre constant (avant prise en compte de
l’acquisition d’EMI Recorded Music, annoncée le 11 novembre 2011
et réalisée le 28 septembre 2012) : 12,4 % (contre 12,1 % en 2011),
notamment grâce à la croissance du chiffre d’affaires numérique et à
la politique de réduction des coûts.
✱ Pour 2013, UMG prévoit une progression de son EBITA, avec une
contribution positive d’EMI Recorded Music, y compris charges de
restructuration. Le rapprochement d’UMG et EMI Recorded Music
permettra de dégager plus de 100 millions de livres sterling de
synergies annuelles d’ici à fin 2014, malgré la cession d’un tiers des
revenus d’EMI Recorded Music.
✱ Le 7 février 2013, la cession de Parlophone Label Group, entité
d’EMI Recorded Music, pour 487 millions de livres sterling (environ
600 millions d’euros) payables en numéraire, a été annoncée. Des
cessions supplémentaires moins significatives (dont notamment
Sanctuary, Mute, Co-op) ont été également conclues, portant le
montant total des actifs vendus à plus de 530 millions de livres
sterling, toutes ces opérations étant soumises à l’approbation des
autorités de régulation.
SFR
✱ En 2012, le recul du résultat opérationnel ajusté avant amortissements
(EBITDA), hors produits et charges non récurrents (-15 millions en 2012
et +93 millions d’euros en 2011), a été limité à 10,6 % grâce à la mise
en œuvre du plan d’adaptation et à la maîtrise des coûts commerciaux.
Les flux nets de trésorerie opérationnels (CFFO) hors l’impact de
l’acquisition de fréquences 4G pour 1 065 millions d’euros se sont
élevés à 1 758 millions d’euros. Les investissements industriels,
nets se sont élevés à 2 736 millions d’euros en 2012 (1 671 millions
d’euros en excluant l’acquisition de fréquences 4G). En outre, en 2012,
SFR a initié un plan de transformation afin de préserver sa capacité
d’investissement dans le très haut débit fixe et mobile, et d’adapter
son organisation à l’évolution du marché. Dans ce cadre, il a présenté
en novembre 2012 un plan de départs volontaires portant sur une
réduction nette de 856 emplois.
✱ Pour 2013, SFR prévoit un EBITDA proche de 2,9 milliards d’euros et
des investissements industriels, nets de l’ordre de 1,6 milliard d’euros
et confirme l’objectif de réduction des coûts opérationnels d’environ
500 millions d’euros d’ici fin 2014.
GROUPE MAROC TELECOM
✱ En 2012, le groupe Maroc Telecom a réalisé une marge d’EBITA hors
charges de restructuration, supérieure aux attentes, de 39,6 %, grâce
aux excellents résultats des activités à l’International. Les flux nets de
trésorerie opérationnels (CFFO) se sont élevés à 1 066 millions d’euros
en 2012 contre 1 035 millions d’euros en 2011.
✱ Pour 2013, le groupe Maroc Telecom prévoit de maintenir la marge
d’EBITDA à un niveau élevé d’environ 56 % et une légère croissance
de l’agrégat EBITDA-Capex.
GVT
✱ En 2012, GVT a réalisé un chiffre d’affaires en hausse de 28,2 % à
taux de change constant et une marge d’EBITDA de 43,1 %, y compris
l’impact de l’activité de télévision payante. Les investissements
industriels, nets se sont élevés à 947 millions d’euros (contre
705 millions d’euros en 2011). Pour les seules activités Télécoms,
GVT a atteint un EBITDA-Capex équilibré.
✱ Pour 2013, GVT prévoit une croissance de son chiffre d’affaires
légèrement supérieure à 20 % à taux de change constant, une marge
d’EBITDA légèrement supérieure à 40 %, et un agrégat EBITDA-Capex
proche de l’équilibre.
GROUPE CANAL+
✱ En 2012, conformément à ses prévisions, Groupe Canal+ a réalisé
un EBITA en hausse de 1,9 % à périmètre constant (avant prise en
compte des impacts de l’acquisition des chaînes D8 et D17 réalisée
le 27 septembre 2012, et du rapprochement de Cyfra+ et de « n »
en Pologne, finalisé le 30 novembre 2012).
✱ Pour 2013, Groupe Canal+ prévoit un EBITA de l’ordre de 670 millions
d’euros, hors coûts de restructuration de la télévision payante en
Pologne ; ce qui représenterait une hausse de 50 millions d’euros par
rapport à un EBITA pro forma 2012 de 620 millions d’euros incluant
95 millions d’euros de pertes pour D8, D17 et « n » avec l’hypothèse
d’une détention au 1er janvier 2012.